外盘不稳导致投资情绪谨慎，再加上维稳行情或告终结，A股昨日[ZuoRi]低开之后持续走低，最终沪指下跌1.51%，报收2047.89点，创下一个半月以来的新低，而拖累股指最大的板块为券商[QuanShang]和地产。

　　维稳行情或已宣告终结

　　在亚太股市一片跌声中，A股也未能幸免。昨日[ZuoRi]，沪指低开之后持续走低，最终大跌[DaDie]1.51%，报收2047.89点，盘中低点2044.04点创下一个半月以来的新低。深成指也延续类似走势，最终大跌[DaDie]1.87%，报收8234.60点。

　　A股大幅走低与周边股市均低迷脱不了干系。受美国财政悬崖问题以及希腊危机的悲观情绪影响，昨日[ZuoRi]亚太主要股指均收跌，其中我国台湾加权指数大跌[DaDie]1.81%，澳大利亚普通股指数跌幅[DieFu]也达1.47%，这已是该指数连续第四个交易日收跌。

　　日经225指数昨日[ZuoRi]跌幅[DieFu]尽管只有0.18%，但这已是该指数连续第七个交易日下跌；韩国综合指数昨日[ZuoRi]跌幅[DieFu]为0.59%，也已是连续四个交易日下跌。

　　除了外围因素之外，十八大闭幕在即，维稳行动或终结也被认为是A股昨日[ZuoRi]大跌[DaDie]的一大因素。

　　在十八大召开之前，有消息称，证监会给多家券商[QuanShang]打电话，要求这些券商[QuanShang]自营盘每天下午收盘后，上报自营持仓和当天买卖情况；此外，部分券商[QuanShang]自营盘虽无要求上报材料，但也被口头通知要求只能净买入。

　　与此同时，部分规模较大的公募基金也被证监会要求上报当天的交易情况，且须说明卖出股票的原因。

　　尽管证监会并未强硬命令券商[QuanShang]与基金在十八大期间不准卖出股票，但监管层上述举动多被业内解读为维稳行动。

　　“券商[QuanShang]与基金很会领会监管层的意图的，谈不上在会议期间不卖出吧，但动作肯定会有所收敛。”一位资深业内人士昨日[ZuoRi]接受商报记者采访时表示。

　　随着十八大的落幕，市场普遍担忧，维稳行动将终结，A股或将迎来新一轮下跌，正是在该预期下，之前憧憬维稳行情的资金或已大肆出逃。

　　在股指大跌[DaDie]同时，沪深两市昨日[ZuoRi]成交额合计为862.93亿元，较前一交易日807.13亿元略为放大。

　　事实上，在十八大召开期间，并未出现像样的维稳行情。11月8日也即上周四，十八大召开首日，沪指大跌[DaDie]1.63%，截至昨日[ZuoRi]收盘，期间连续四个交易日累计跌幅[DieFu]为2.75%。

　　上述资深人士告诉商报记者，在管理层维稳措施下，十八大期间A股尚且如此差劲，那么维稳行动结束后，A股行情会有多弱呢，而这也是目前市场较为担忧的。

　　佣金[YongJin]下限取消重挫券商[QuanShang]股

　　追根溯源，A股大幅调整的原因依然是短期内基本面存在诸多不确定性，这从昨日[ZuoRi]盘中领跌的板块是券商[QuanShang]和地产就可看出。

　　近日，一则券商[QuanShang]佣金[YongJin]下限将取消的消息在圈内炸开了锅。据悉，一批与券商[QuanShang]经纪业务转型相关的系列规则本月就将出台，涉及两个方面，即放开佣金[YongJin]下限和放松营业部的设立。

　　“轻型营业部和非现场开户的脚步越来越近了。”一家券商[QuanShang]营业部的营销人士日前也对商报记者证实，“最近一直在开户，培训相关的内容。”

　　相对于轻型营业部等举措，券商[QuanShang]佣金[YongJin]下限取消对资本市场的冲击力更大。受该消息拖累，券商[QuanShang]板块昨日[ZuoRi]大跌[DaDie]3.72%，跌幅[DieFu]仅次于地产股，国金证券(600109,股吧)（600109）大跌[DaDie]6.51%，兴业证券(601377,股吧)（601377）、宏源证券(000562,股吧)（000562）、西部证券(002673,股吧)（002673）和东吴证券(601555,股吧)（601555）等跌幅[DieFu]也均在4%以上。

　　2011年以来，为了规范券商[QuanShang]佣金[YongJin]的恶性竞争，包括北京在内的各地纷纷设定了佣金[YongJin]的下限，不过主要针对的新开户的佣金[YongJin]率。

　　在券商[QuanShang]业绩低迷之际，如果佣金[YongJin]下限再次取消，不排除全行业再次上演“佣金[YongJin]战”，届时券商[QuanShang]的业绩将面临更大的压力。

　　上市券商[QuanShang]日前发布的数据显示，10月份19家上市券商[QuanShang]营业收入环比较9月份下降22.29%，净利润环比降幅更是高达38.04%。

　　券商[QuanShang]业绩最大的拖累或许就是佣金[YongJin]收入的下滑。10月份沪深两市股票交易额为1.85万亿元，日均交易额为1010亿元，若按券商[QuanShang]经纪业务股票交易平均佣金[YongJin]费率0.078%计算，10月份券商[QuanShang]共获得28.86亿元的股票交易佣金[YongJin]收入，而今年9月份佣金[YongJin]收入估计在36.82亿元左右，环比降幅高达21.62%。

　　今年前10月券商[QuanShang]预计佣金[YongJin]收入在416亿元左右，不及去年同期的三分之一。

　　不过，也有一位券商[QuanShang]人士在接受商报记者采访时称，券商[QuanShang]佣金[YongJin]下限取消的杀伤力远没有预期中的那么大，“券商[QuanShang]大跌[DaDie]以及业绩压力主要因素依然是行情低迷。”

　　据该券商[QuanShang]透露，尽管此前各地出台了佣金[YongJin]下限措施，但佣金[YongJin]战从来就没有停止过，佣金[YongJin]变相降低的情况并不鲜见。

　　“某家营业部就设定了50万资金的门槛，只要资金有这个量，就可以给到万分之四的佣金[YongJin]。”该券商[QuanShang]人士告诉商报记者，“还有营业部则是通过成交额和成交频率来算，只要一段时间内达到一定的水平也可以给到客户万四的佣金[YongJin]率。”

　　商报记者获悉，某家券商[QuanShang]经纪人员目前在不停地打电话，邀请股民去其所在的营业部，佣金[YongJin]率为万四，并称“转户也是这个水平。”

　　“调控[DiaoKong]不放松”压垮地产股

　　此前市场预期中的“楼市调控[DiaoKong]放松”的预期再次破灭。住建部部长姜伟新日前表态称，房地产市场调控[DiaoKong]政策[ZhengCe]现在还不想放松，限购政策[ZhengCe]短期内也不会退出。

　　姜伟新称，如果交易量增加、交易价格同时上涨，中央就会出台相应的政策[ZhengCe]再次进行调控[DiaoKong]。并称，如果遇到某一城市自行调整楼市政策[ZhengCe]时，中央储备相应的政策[ZhengCe]，一旦需要的话就出手。

　　此前，市场普遍预计，在“十八大”召开前后，从稳定经济的角度，宏观调控[DiaoKong]及房地产政策[ZhengCe]微调的窗口或许再次开启，即便中央调控[DiaoKong]政策[ZhengCe]不松绑，但对地方政府出台的一些刺激政策[ZhengCe]，料也将会保持沉默。

　　但住建部部长的一番表态让市场再次担忧：一旦量价齐升，中央政府或将祭出的楼市调控[DiaoKong]措施，甚至是之前各地政府关于公积金政策[ZhengCe]的“微调”也可能引来中央更严厉的调控[DiaoKong]。

　　受该消息拖累，地产股昨日[ZuoRi]暴跌3.94%，位居行业板块跌幅[DieFu]之首，其中华远地产(600743,股吧)（600743）、顺发恒业(000631,股吧)（000631）和中珠控股（600568）均封住跌停，三湘股份(000863,股吧)（000863）、广宇发展(000537,股吧)（000537）和中航地产(000043,股吧)（000043）等跌幅[DieFu]也均在9%以上，而地产股中跌幅[DieFu]在5%以上的个股多达42只。

　　四大龙头万科A（00002）、保利地产(600048,股吧)（600048）、招商地产(000024,股吧)（000024）和金地集团(600383,股吧)（600383）昨日[ZuoRi]跌幅[DieFu]也分别为2.22%、1.38%、2.30%和3.85%。同花顺(300033,股吧)iFinD监测显示，万科和招商地产昨日[ZuoRi]净流出资金均在4000万元以上。

　　就在前一日，也即住建部召开新闻发布会前夕，地产股还由于憧憬调控[DiaoKong]政策[ZhengCe]松绑而大幅攀升。当日，绿景控股(000502,股吧)（000502）和上实发展(600748,股吧)封住涨停，中华企业(600675,股吧)（600675）、鲁商置业(600223,股吧)（600223）和三湘股份等涨幅都在5%以上。

　　地产股面临的压力还不仅限于调控[DiaoKong]政策[ZhengCe]预期上。

　　随着四季度到来，商业银行信贷投放再度收紧，放贷节奏也明显减慢。日前有消息称，包括北京、上海、广州、深圳以及重庆和成都等一、二线城市在内，目前已经有14个城市开始上调首套房贷款利率，部分城市甚至还在基准利率基础上上浮5%－30%不等。

　　此前，受限购、限贷的影响，多数炒房客被拒之门外，而首套房贷利率的提高，无疑将打击首次置业者购房积极性，导致成交量下滑。

　　事实上，在“金九银十”过后，房地产销售进入了低潮期。上周，一线城市新房成交量普遍表现下跌。其中，上海、广州和深圳成交量环比均有不同程度下跌，而广州跌幅[DieFu]最大，接近二成。

　　业内人士分析认为，未来“限购”、“限贷”政策[ZhengCe]还将继续趋严，而在严格的调控[DiaoKong]政策[ZhengCe]下，随着房地产市场供应量与潜在供应量的持续下降，未来一年新房成交量可能会有所下滑。

　　A股破位下行仍有回调压力

　　随着沪指昨日[ZuoRi]收盘跌破2050点的支撑位，一位业内分析人士指出，虽然跌破的有效性还需要继续确认，但短线来看历史重演的概率越来越大，“沪指快速回落导致场内技术盘快速离场，破位走势一旦形成，场内恐慌情绪爆发，抛压形成合力，后市仍有继续回调压力。”

　　技术面上看，沪指KDJ指标死叉后快速走低，MACD指标黄白线也是快速下滑，绿柱更是大幅加长，破位下跌之势或已不可避免。

　　上述业内人士称，回调中不排除有反弹机会，但考虑到本周维稳周期即将结束，市场量能无法支撑指数向上突破，大盘整体趋势已经走弱，投资者仍需逢高控制仓位，规避短线风险。

　　经济学家韩志国昨日[ZuoRi]发布微博表示，A股目前的点位恐怕还在半山腰，“温水煮青蛙”是股市走势的真实状况，少得可怜的成交量不及股市高峰的零头，每击穿一个整数点位就会成为重大阻力位，股市的杀伤力不可低估。

　　他同时指出，熊市有三部曲：把新手搁在山顶上，把老手套牢在山腰上，把高手折腾死在山脚下。

　　中投证券也认为，受多重利空因素影响，市场做多信心发生变化，预计短期市场的担忧情绪还存在释放过程。

　　不过，该券商[QuanShang]同时指出，从中期来看，随着宏观经济的进一步企稳，以及QFII、RQFII等机构投资者入市力度的逐步加大，A股的投资吸引力有望得到逐步恢复。

　　就在昨日[ZuoRi]晚间传来消息，称管理层已决定增加200亿元的RQFII投资额度，至此试点总额度已高达2700亿元。