本报讯 记者严钰报道：房地产[FangDiChan]调控[DiaoKong]频频出招，市场却按捺不住上蹿的冲动，博弈之下的中国房地产[FangDiChan]何去何从？8月7日，《民营经济报》记者从瑞银证券获悉，基于对经济在三季度企稳的判断，其认为中国房地产[FangDiChan]调控[DiaoKong]政策不会改变。

　　瑞银证券财富管理研究部首席中国投资策略师高挺对《民营经济报》记者表示，最近中央政府重申房地产[FangDiChan]调控[DiaoKong]政策不放松，并派出督察团到各地检查执行情况，这表明目前经济低增长并不足够导致房地产[FangDiChan]调控[DiaoKong]政策调整，同时也给不少习惯于“保八”政策的投资者带来思维上的挑战。

　　“展望下半年，我们认为房地产[FangDiChan]调控[DiaoKong]主基调不会改变，进一步加码的可能性也不大。但如果房价未来普遍反弹，房地产[FangDiChan]调控[DiaoKong]将进入一个更尴尬的境地，导致市场预期摇摆，甚至可能影响到货币政策调整的幅度和进度。”高挺说。

　　楼市现上扬迹象

　　8月6日，A股地产板块大幅反弹，个股几乎全线上扬，四大地产股招商地产(000024,股吧)、万科A、保利地产(600048,股吧)、金地集团(600383,股吧)均收涨。市场人士判断，国务院督察组近日前往16省区市进行房地产[FangDiChan]调控[DiaoKong]专项督察过程中，已对北京、上海在内的多个一线城市调控[DiaoKong]政策执行和成效给予认可和肯定。

　　与此同时，房地产[FangDiChan]成交继续回暖，房价小幅反弹。高挺表示，根据中国指数研究院的主要城市住宅交易数据，6月份，在监测的40个城市中，逾7成城市成交面积环比上涨。在10个重点城市（北京、天津、上海、杭州、武汉、南京、广州、深圳、成都、重庆）中，除成都外，其他城市均出现不同程度的环比上涨。另外，中国房地产[FangDiChan]指数研究院6月“百城价格指数”环比上涨了0.05%，结束自2011年9月以来连续9个月环比下跌的态势。

　　对于宏观面，高挺进一步对记者表示，两次降息之后，三季度可能看到利率进一步下调。同时，CPI通胀快速下滑为降息提供了支持环境。瑞银预计三季度的CPI同比大约在2%，对于经济增长的担心可能使央行再一次下调利率来刺激经济活动。

　　房价逆转或导致调控[DiaoKong]政策加码

　　目前经济放缓程度尚未触及房地产[FangDiChan]调控[DiaoKong]政策的底线。由于担心地方政府变相放松调控[DiaoKong]政策和执行力度，国土资源部和住建部最近联合下发《关于进一步严格房地产[FangDiChan]用地管理巩固房地产[FangDiChan]市场调控[DiaoKong]成果的紧急通知》，要求各地严格执行房地产[FangDiChan]市场调控[DiaoKong]政策，不得擅自调整放松，已放松的要立即纠正，巩固调控[DiaoKong]成果。

　　高挺表示，虽然房地产[FangDiChan]投资通常滞后于销售一到两个季度，房地产[FangDiChan]销售逐渐改善也会对产业链上其他行业带来一些拉动。同时，前阶段的两次减息能够对销售带来进一步推动。但瑞银也担心房价出现快速逆转将导致楼市调控[DiaoKong]政策的进一步加码。

　　高挺认为，在货币政策方面，从去年末至今，央行三次下调存款准备金率并两次降息，央行同时在信贷上强调增加对中小企业信贷投放的力度；上半年4.9万亿的新增贷款和预期的全年8-8.5万亿总量基本相符。在财政政策方面，政府推出了一些消费补贴政策，增加基础设施投资，加快投资项目审批，力推保障房建设。也就是说，货币和财政政策都在往更积极的方向转变，但放松的方式是以微调为主，这和2008-2009年的经济政策形成鲜明反差。作为影响整体经济的货币政策，一旦放松，必将影响到对信贷条件敏感的房地产[FangDiChan]行业。反过来看，房地产[FangDiChan]调控[DiaoKong]政策在维持目前力度不变的情况下，必然对货币政策放松程度形成制约。