随着8月30日工商银行[YinXing](601398,股吧)、交通银行[YinXing](601328,股吧)半年报的发布，16家上市银行[YinXing]上半年成绩单的发布完美收官。据各银行[YinXing]半年报统计数据显示，这16家上市银行[YinXing]共计赚得5453.05亿元，在2455家上市公司披露中报共得净利1.02万亿元中占比高达53.57%，平均日赚30亿元。在净利润排名前十的上市公司中，银行[YinXing]占据了7个席位。

　　业绩表现

　　“国有”增速不敌“股份制”

　　据半年报数据，2012年上半年，16家上市银行[YinXing]共实现的净利润5452.89亿元中工、农、中、建、交五大国有银行[YinXing]实现净利润4127.35亿元，占比高达75.7%。工行净利润达1232.41亿元，继续蝉联“最赚钱银行[YinXing]”。除了工行外，建行净利润也突破了千亿元，达1062.83亿元，排名第二。值得注意的是，农业银行[YinXing](601288,股吧)2012年上半年利润达到804.99亿元，超越了中行，同时农行在总资产、总负债这二个关键财务数据均超过中行，夺回了季军位置。这意味着，自2010年年中上市之后，农行利用两年多的时间，终于反超中行，四大行座次重新洗牌。

　　尽管五大行由于其庞大的资产规模的优势依然占据着16家上市银行[YinXing]总利润的75.7%，但是从其同比增长的数据来看，国有银行[YinXing]盈利同比增速出现大幅滑坡，股份制银行[YinXing]净利润增速表现亮眼。

　　中报显示，由于与深发展(000001,股吧)银行[YinXing]的合并，刚刚更名的平安银行[YinXing](000001,股吧)成为上半年16家上市银行[YinXing]中增速最快的银行[YinXing]，上半年其净利润67.61亿元，增速高达43%。不过，超过40%高速增长的不仅平安银行[YinXing]一家，华夏银行[YinXing](600015,股吧)以42.36%的净利润同比增速位居第二，光大银行[YinXing](601818,股吧)以40.28%的净利润增速紧随其后。而五大行中，农行以20.8%的净利润增速排在五大行首位，增速最慢的则是中国银行[YinXing](601988,股吧)，仅为个位数的7.58%。另外，兴业、民生、浦发3家股份制银行[YinXing]以及宁波银行[YinXing](002142,股吧)、南京银行[YinXing](601009,股吧)2家城商行净利润增速均超过30%。

　　据记者统计，不包括平安银行[YinXing]，15家上市银行[YinXing]2012年上半年业绩同比增幅为18%。分项来看，五大国有银行[YinXing]净利润平均增幅为14%，拖累平均增幅。

　　贷款质量

　　7家出现不良贷款[BuLiangDaiKuan]“双升”

　　在16家上市银行[YinXing]年报中可以看出，大部分银行[YinXing]都出现了不良贷款[BuLiangDaiKuan]余额和不良贷款[BuLiangDaiKuan]率反弹现象，其中有7家银行[YinXing]今年上半年不良贷款[BuLiangDaiKuan]余额和不良贷款[BuLiangDaiKuan]率出现“双升”情况，同时，关注类贷款与逾期贷款余额较年初均有所上升。

　　据数据，16家上市银行[YinXing]中，农业银行[YinXing]的不良贷款[BuLiangDaiKuan]余额达到845亿元，不良贷款[BuLiangDaiKuan]率为1.39%，双双稳居第一；建行以1%的不良贷款[BuLiangDaiKuan]率排名第二，其他14家银行[YinXing]不良贷款[BuLiangDaiKuan]率均不超过1%。而不良贷款[BuLiangDaiKuan]余额增长最多的则是工商银行[YinXing]，其不良贷款[BuLiangDaiKuan]余额751亿元，比去年底增加了21.14亿元；不良贷款[BuLiangDaiKuan]率增长最多的是平安银行[YinXing]，截至今年6月，比年初增长0.2个百分点。

　　据银监会统计数据显示，截至二季度末，银行[YinXing]不良贷款[BuLiangDaiKuan]率仍然保持在0.9%的水平，但银行[YinXing]不良贷款[BuLiangDaiKuan]余额达到4564亿元，较一季度增加了182亿元，增加值较上一季度有所扩大。交行在半年报发布中透露，新增不良贷款[BuLiangDaiKuan]主要集中在浙江和温州地区，其他地区的贷款质量基本保持稳定，不良贷款[BuLiangDaiKuan]上升最快的两个行业则是制造业和批发零售行业。浦发银行[YinXing](600000,股吧)也表示，该行今年上半年新增不良贷款[BuLiangDaiKuan]主要集中在温州和杭州地区。这点从16家银行[YinXing]年报中也可以看出，例如工商银行[YinXing]在长三角地区的不良贷款[BuLiangDaiKuan]比去年同期增加了25.91亿元；平安银行[YinXing]上半年的新增不良贷款[BuLiangDaiKuan]也主要集中在东部地区，尤其以温州分行为主，其期末不良贷款[BuLiangDaiKuan]余额占全行不良贷款[BuLiangDaiKuan]余额的27.61%。

　　除不良贷款[BuLiangDaiKuan]外，逾期贷款也是一个不容忽视的隐患。业内人士认为，部分逾期贷款或将转化成不良贷款[BuLiangDaiKuan]，银行[YinXing]的不良贷款[BuLiangDaiKuan]余额和比例还将上升。但目前上半年急剧增加的不良贷款[BuLiangDaiKuan]才是银行[YinXing]真正的威胁。

　　盈利模式

　　虽然从整体来看，上市银行[YinXing]的业绩还算不错的。但传统利润来源大户利息收入在利率市场化的影响下逐步减少。与此同时，被视为未来重要来源的中间业务亦增长乏力。据半年报显示，目前银行[YinXing]利润来源仍然主要集中在利息收入上。上半年，工农中建四大行的利息净收入共计6655亿元，四大行的利息收入占营业收入的占比均超过了70%。

　　建设银行[YinXing](601939,股吧)副行长陈佐夫亦分析表示，除了经济减速，银行[YinXing]业面临的压力还来自利率市场化。虽然从年报上看，五大银行[YinXing]的净息差暂时没有出现大幅下降，但需要注意的是，六月七月两次降息和扩大利率浮动空间对上半年的影响还没有完全显现，下半年很可能会产生实实在在的影响。

　　不仅如此，为摆脱躺着赚利差的盈利模式，发展中间业务一直被视为银行[YinXing]转型的重要方式。不过受监管政策和市场行情等因素影响，中间业务收入上半年增速明显下降，其中国有银行[YinXing]下降得最为明显。

　　从国有银行[YinXing]看，中行上半年中间业务收入342.5亿元，同比下降2.07%，为近三年来首次下降；建行上半年中间业务收入492.43亿元，同比增长3.3%，较去年同期的41.70%大幅下降38.40个百分点。

　　股份制商业下滑也较明显，但仍能保持两位数增长。以民生和招商银行[YinXing](600036,股吧)为例，上半年中间业务分别为100.3亿元和97.3亿元，同比增长26.66%和19.22%，但较去年同期增速下降了48.97和33.47个百分点。光大、浦发等增速亦有不同程度的下降。

　　风险地图

　　长三角成不良贷款[BuLiangDaiKuan]重灾区

　　根据记者对2012年上市银行[YinXing]半年报数据分析发现，今年上半年银行[YinXing]新增不良贷款[BuLiangDaiKuan]或者逾期贷款均高度集中于长三角地区，尤其是温州、杭州等地。而如此高度地域集中的现象直接导致银行[YinXing]大幅增长的贷款减值准备主要为长三角地区计提。

　　以建行为例，今年上半年建行长三角地区资产减值损失是去年的2.5倍。除了长三角和东北地区外，建行其他地区的资产减值损失减少。浦发银行[YinXing]的情况也与之类似，浦发银行[YinXing]今年上半年资产减值损失比去年同期增约10.23亿元，但仅浙江地区资产减值损失就比去年同期增加约9.6亿元，即今年上半年增提的拨备中，有90%以上是为浙江地区而增提。

　　分行业来看，制造业成为不良贷款[BuLiangDaiKuan]的主要聚集地。其中平安银行[YinXing]1.5%、华夏银行[YinXing]1.37%、浦发银行[YinXing]1.2%、兴业银行[YinXing](601166,股吧)0.85%、招商银行[YinXing]0.88%，均高于该行不良贷款[BuLiangDaiKuan]率。以平安银行[YinXing]为例，今年前6个月制造业新增不良贷款[BuLiangDaiKuan]达到11.73亿元，占该行全部新增不良贷款[BuLiangDaiKuan]的70%。这一比例在兴业银行[YinXing]中也高达78%。此外，批发和零售业亦是高危行业之一。

　　值得一提的是，近两年来一直被视为风险防范重点的房地产和地方融资平台，尚未在上市银行[YinXing]2012年半年报中体现出风险大幅上升的迹象。据半年报显示，除了工商银行[YinXing]、华夏银行[YinXing]等少数银行[YinXing]外，大多数银行[YinXing]今年上半年房地产行业贷款不良率继续下降。今年已逐步放松的地方融资平台贷款，虽然已出现一些不良贷款[BuLiangDaiKuan]，但从半年报来看，平台贷款资产质量仍保持稳定。

　　投资热点

　　东亚银行[YinXing]：新兴市场依然值得关注

　　在全球金融风暴的冲击下，过去十多年来一直领跑全球经济发展的新兴市场也遭遇了瓶颈。在过去半年中，包括中国、印度、巴西在内的新兴市场龙头国家都出现了不同程度的经济增速下滑，而其各自国内的资本市场亦出现了相当程度的震荡和回调。

　　新兴市场的快速增长是否就此结束？考虑到新兴市场本身依旧所具备的多项优势，相信在今后的十年甚至是二十年，新兴市场的发展依然值得期待。

　　新兴市场已经实施了多项正面改革，并且均已经取得了良好的进展。在已经实施的多项改革中，包括退休金及劳工改革，医疗保险改革，货币制度的改革……效果正逐步体现，为新兴市场国家后续经济发展奠定了良好的基础。

　　此外，经过上世纪90年代的金融危机后，许多新兴市场的银行[YinXing]业进行了整固以及资本充足，为金融市场的蓬勃发展奠定了基础。以中国为例，2013年1月1日，《商业银行[YinXing]资本管理办法（试行）》将开始实施，这是中国为满足国际新监管标准、并结合国内银行[YinXing]业实际而制定的银行[YinXing]资本监管新规。

　　不断改善的金融体系，让新兴市场的资本市场相比成熟国家，不仅更少杠杆、较低风险，而且对全球资本的吸引能力亦丝毫不差。

　　作为新兴市场国家的龙头，中国一直值得投资者关注。尽管经济增速呈现下滑趋势，但今年以来政府所采取的一系列刺激措施已经逐渐看到成效。8月14日至15日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到浙江杭嘉湖等地，调研经济运行情况时指出：“经济困难可能还会持续一段时间，但是我们有条件、有能力，也一定能够实现今年经济社会发展目标。”

　　此外，巴西也在近期再度成为投资者眼中的热点。

　　注：以上仅代表东亚银行[YinXing]（中国）财富管理部观点，不作为投资依据。