尽管中央三令五申强调房地产调控不放松，并且多次外派督察组巡查各地方限购令执行落实情况，而且房地产税也是如箭在弦。近期温家宝总理也表态，已建成保障房要尽快投入市场。但从各种迹象看，今后一两年内，新一轮房价上涨[ShangZhang]趋势已经非常明朗，中央调控之手，抑制不住房价上涨[ShangZhang]趋势。

　　中国指数研究院日前发布的数据显示，8月全国100个城市(新建)住宅平均价格[JiaGe]为8738元/平方米，环比7月上涨[ShangZhang]0.24%，自2012年6月止跌后连续第3个月环比上涨[ShangZhang]，其中63个城市环比上涨[ShangZhang]，37个城市环比下跌。与上月相比，本月环比下跌的城市个数增加7个，跌幅在1%以上的有5个城市；涨幅在1%以上的有10个，较上月减少12个。市场多有分析人士认为，地产商库存情况依然严重，目前暂时反弹阻挡不住楼市萧条大趋势。但观察房租和利率走势，近半年来楼市回暖现象，其实是必然现象。

　　尽管人们对于中国高房价有多种解释，但从资产价格[JiaGe]角度看，房价不过是房租和利率的函数。房价与房租成正比，与利率成反比。当房租持续下跌之时，房价是不可能上涨[ShangZhang]的；房租上涨[ShangZhang]而同时市场利率上涨[ShangZhang]，那么房价就涨不上去或者略有下跌，但跌幅有限，这是2011年的情况；如果房租持续上涨[ShangZhang]，但市场利率不涨，甚至下调，那么房价上涨[ShangZhang]趋势是挡不住的。

　　2011年全年CPI同比涨幅高达5.1%，居住类价格[JiaGe]同比上涨[ShangZhang]2.1%。其中，水、电、燃料价格[JiaGe]上涨[ShangZhang]0.7%，建房及装修材料价格[JiaGe]上涨[ShangZhang]2.4%，住房租金价格[JiaGe]上涨[ShangZhang]2.9%。但2011年中国货币紧缩严厉程度，市场利率急剧上涨[ShangZhang]，标志着市场资金水位的商业汇票贴现率，在2011年11月最高曾达到年息11%以上，而在今年6月份就降低到年息5%附近。今年以来房租上涨[ShangZhang]趋势不改，7月份全国居民消费价格[JiaGe]总水平同比上涨[ShangZhang]1.8%，居住价格[JiaGe]同比上涨[ShangZhang]2.1%。其中，住房租金价格[JiaGe]上涨[ShangZhang]3.1%，水、电、燃料价格[JiaGe]上涨[ShangZhang]2.5%，建房及装修材料价格[JiaGe]上涨[ShangZhang]0.5%。这是全国平均租金上涨[ShangZhang]水平，北京上海等一线大城市房租涨幅更是惊人，譬如北京今年房租上涨[ShangZhang]幅度高达4.5%。但今年以来的资金宽松程度却远高于去年。房屋收益率不断提升，同时市场利率不断下调，房价焉能不涨？

　　从目前城镇化加速态势看，除非是地产商库存远超预期，导致市场供应量剧增，否则房租短期内几乎不可能下调。但连续三个月房价上涨[ShangZhang]的事实表明，地产商去库存阶段基本结束，库存目前应该处于合理状态，否则地产行业依然会处在以价换量阶段，不可能出现小幅上调价格[JiaGe]的情况。一旦房租上涨[ShangZhang]趋势不能遏制，同时资金面越来越宽松，而地产库存逐步出清导致供需缺口增大，那么新一轮房价上涨[ShangZhang]趋势是任何力量都挡不住的。