政策估值[GuZhi]修复行情即将结束：销售进入四季度中的淡季，但预计政府通过预售证管理房价的力度仍然会继续维持，房价涨幅趋缓、政策压力释放推动的政策性估值[GuZhi]修复将在11月上中旬逐步结束，地产[DiChan]股将进入振荡格局。年报季前最重要的选股指标将是业绩（成长性+确定性），建议投资者将配置切换至收入锁定性强，业绩增速较高的龙头公司，推荐排序为万科A、招商地产[DiChan](000024,股吧)、保利地产[DiChan](600048,股吧)。

　　中金公司

　　短期风险不大但继续反弹空间有限：9、10两月出现的反弹催化剂大部分在年底前仍存在，但是按照11月2日收盘价，主流地产[DiChan]股中已有67%的估值[GuZhi]水平超过了去年中枢，比去年的估值[GuZhi]底高25%，这意味着板块估值[GuZhi]水平已明显修复。短期地产[DiChan]股风险不大，但继续反弹空间有限。

　　国信证券

　　在周期品中风险收益[ShouYi]比相对较高：未来一段时间，行业销售政策基本稳定，土地市场将较为活跃，地产[DiChan]板块估值[GuZhi]渐趋企稳，在周期品中风险收益[ShouYi]比相对较高，行业相对收益[ShouYi]为主。在投资标的选择上，虽然小地产[DiChan]在近期的表现显著好于大地产[DiChan]公司，但仍建议投资者关注业绩确定的规模成长组合，如保利地产[DiChan]、华夏幸福(600340,股吧)、招商地产[DiChan]、荣盛发展(002146,股吧)、苏宁环球(000718,股吧)、金科股份(000656,股吧)、世茂股份(600823,股吧)、世联地产[DiChan](002285,股吧)、滨江集团(002244,股吧)。这些标的具备更高的安全性，同时明年推盘充足，有望在明年的周期性行情中持续表现。

　　申银万国

　　地产[DiChan]股获得超额收益[ShouYi]尚需利好政策配合：成交量在目前的高度或许还能维持1周或2周的时间，但整体来看，11～12月企业会逐渐进入推盘淡季（龙头企业今年任务完成情况较好，冲量动力趋弱），成交量整体将趋于下降，这对地产[DiChan]股超额收益[ShouYi]显然是负面的。另一个相对不利的因素是地产[DiChan]股9、10月已经连续两月跑赢上证指数。除非未来有利好的地产[DiChan]政策出台，否则预计地产[DiChan]股继续取得超额收益[ShouYi]难度很大。

　　东方证券