中新网7月11日电 标准普尔评级[PingJi]服务近日宣布，将中资房地产开发商世茂[ShiMao]房地产控股有限公司[GongSi](世茂[ShiMao]控股)的长期企业信用评级[PingJi]从“BB”下调至“BB-”。与此同时，标准普尔将该公司[GongSi]的优先无担保债券的债务评级[PingJi]从“BB-”下调至“B+”。

　　标准普尔信用分析师陆枫表示：“下调世茂[ShiMao]控股的评级[PingJi]，这是因为，虽然该公司[GongSi]的物业销售正在改善，但其杠杆水平继2011年恶化后不太可能会有大幅改善，未来12个月相对于"BB"评级[PingJi]而言其杠杆水平仍可能过高。虽然该公司[GongSi]试图改善其杠杆水平，但由于其大规模建设和潜在进一步扩张而产生的持续融资需求，我们认为其降低负债水平的空间有限。”

　　标普认为，由于产品调降价格，未来两年世茂[ShiMao]控股的毛利润率可能从2011年的38.4%降至约34%。

　　虽然近期的迹象显示世茂[ShiMao]控股正放缓扩张步伐并降低杠杆水平，但标普认为，并不确定当销售改善且竞争对手在购买土地以增加市场份额时，该公司[GongSi]是否仍能坚持较缓扩张并降低杠杆水平。世茂[ShiMao]股份(600823,股吧)近几年在财务管理上更为激进，随着其扩张进入商业和工业地产领域，其杠杆水平的稳步上升即反映了这一点。

　　“若世茂[ShiMao]控股由于物业销售大幅弱于预期，或由债务融资支持的扩张比预期的更为激进，则我们可能下调该公司[GongSi]的评级[PingJi]”，标普分析师表示，未来12个月上调世茂[ShiMao]控股评级[PingJi]的可能性有限。若该公司[GongSi]经调整后负债与资本的比率升至60%以上，或EBITDA利息覆盖率降至2.5倍以下，可能暗示出现上述恶化。

　　4月17日，国际评级[PingJi]机构惠誉曾将世茂[ShiMao]房地产从BB+下调至BB级。惠誉认为该公司[GongSi]杠杆上升，财务状况弱化，未来或继续下调评级[PingJi]。