从现金流来看，大型房企还能较好地维持，可中小型企业[QiYe]的资金链就比较困难了。调控[DiaoKong]的加深，很可能将一些小型房企“挤出”市场

　　导报记者 赵雪 济南报道

　　这是一个调控[DiaoKong]的年代。无论是焦虑的购房者还是不安的房地产[FangDiChan]商，都在等待一个结果。其实，结果已在不觉间呈现。

　　到22日晚间，“万保招金”四大房企中报已全部披露，虽然营业收入同比都上涨超20%，但是，其中两家央企保利地产[DiChan](600048,股吧)（600048）、招商地产[DiChan](000024,股吧)（000024）的净利润分别出现10.16%、16.89%的下滑。而万科A（000002）和金地集团(600383,股吧)（600383）的净利增幅也远逊于营收增幅。“增收难增利”的局面，在已披露中报的71家上市房企中表现明显。

　　“模糊中的房产[FangChan]税政策一旦清晰并推广开来，房地产[FangDiChan]的暴利时代也就真的结束了，房地产[FangDiChan]终将回归到一个一般周期性行业。”开源证券高级策略分析师杨海22日接受经济导报记者采访时，对于调控[DiaoKong]中的房地产[FangDiChan]业未来走向如是预期。

　　暴利难再

　　一直以来，房地产[FangDiChan]业总被冠以“暴利”的头衔，但从今年中报披露的数据来看，绝大多数上市房企净利润增幅赶不上营收的增长。其中不少都出现了“增收降利” 的情况：保利地产[DiChan]营收增32.86%，净利润下降10.16%；招商地产[DiChan]营收增24.58%，净利下降16.89%。

　　就算是增长较好的万科A，也不得不面临着“以价换量”的局面。该公司上半年房地产[FangDiChan]业务的结算均价为11456元/ 平方米，同比下降17.4%；房地产[FangDiChan]业务毛利率为26.5%，同比降低5.6%；上半年销售均价10380元/平方米，较去年同期下降10.6%。

　　导报记者在对71家上市房企相关数据统计后发现，尽管整体营收同比增幅达28.17%，但是净利润却仅增长了3.79%。而且，大多数企业[QiYe]的营收净利率和销售毛利率也出现了不同程度的下滑。

　　渝开发（000514）董事长粟志光曾对媒体表示，“国家的房地产[FangDiChan]调控[DiaoKong]政策绝不会放松，房地产[FangDiChan]已结束暴利时代。”持同样观点的企业[QiYe]管理者不在少数 ，阳光100集团常务副总裁范小冲也表示，“今年才是真正的挑战。这次的调控[DiaoKong]，或者"冬天"的来临，更多还是一种大的转型。过去那种粗放式的增长模式已经不可持续了，靠规模增长、靠土地增值、靠房价暴涨的发展模式已经结束了。”

　　小房企告急

　　“从现金流来看，大型房企还能较好地维持，可中小型企业[QiYe]的资金链就比较困难了。调控[DiaoKong]的加深，很可能将一些小型房企"挤出"市场。”杨海分析说。

　　的确，从今年上市房企中报来看，营收超10亿元的大型房企中，净利润同比增长的占比超过67.8%；而营收在1亿-5亿元的15家公司中，9家的净利润出现同比下滑，上涨的只有40%；剩下的那些营收在1亿元以下的小型房企中，上半年亏损超过50%。

　　行业暴利不再，不少“半路涉房”企业[QiYe]和小型地产[DiChan]公司都接受了大地产[DiChan]商的“劝降”。招商地产[DiChan]21日发布公告称，公司以股权转让的方式收购了哈尔滨招商嘉天房地产[FangDiChan]开发有限责任公司50%的股权；同时，其全资子公司还收购了深圳市万科滨海房地产[FangDiChan]有限公司50%的股权。此前，招商地产[DiChan]还曾收购青岛中润德汽车贸易有限公司51%股权，前者拥有青岛市城阳区4块使用年限为40年的商业金融用地。另外，像首开股份(600376,股吧)（600376）等，近期也同样以股权转让的方式，获得了小型地产[DiChan]商的控制权以及土地。

　　还要“等”多久

　　房产[FangChan]税，是近期大热的一个话题。

　　日前有媒体报道称，“湖南、湖北两个最新试点区域的房产[FangChan]税改革征收细则正在酝酿中。房产[FangChan]税扩容范围包括个人已购的第二套存量房，征收的税率不会太高。此次试点与上海、重庆不同的是，计税依据由原来的房产[FangChan]原值改为市场评估价。”这之后，虽然否认的否认，解释的解释，但依然挡不住各界对房产[FangChan]税的热情讨论。

　　在杨海看来，房产[FangChan]税是房地产[FangDiChan]业最后也是最大的一个“利空”。但说是“利空”，却宜早不宜晚。“政策明了，会使有效"刚需"尽早释放，市场可靠供需自动平衡，就不用依靠"限购"的行政手段了。届时，买卖双方浓浓的观望情绪也会被打破。”

　　目前，“等”还是房地产[FangDiChan]市场的一大现状，不少企业[QiYe]也暂缓了储备土地。例如 ，中报净利略涨5%的金地集团，今年上半年就出现了“零拿地”。

　　金地集团还预计说，“从目前市场情况来看，因为限购、限贷等核心调控[DiaoKong]政策短期内不会退出，各主要城市可售库存和新增供应仍维持较 高水平，房价出现大幅反弹的可能性很低。”

　　“房地产[FangDiChan]业不怕出利空，大房产[FangChan]商已在加紧对二、三线地区的布局。政策早落定，也能早降低估值对业绩的影响。要是一直拖着，银行不敢放贷，企业[QiYe]不敢取贷，行业也难以给出正常判断。”杨海表示。