长期对内地[NaDi]房地产[FangDiChan]业维持负面展望的评级机构标准普尔，今日在电话会议上表示行业信用展望有进步，信贷环境放松。标普企业[QiYe]评级董事符蓓预期下半年内地[NaDi]住宅楼价平均再跌5%，但随着去年以来开发商降价促销，毛利率将有所下滑。

　　去年底开始内地[NaDi]住宅均价同比出现下跌趋势，至今年上半年销售量普遍回暖。符蓓指出，由于目前内地[NaDi]宏观经济偏软，二季度GDP及8月PPI都回落至三年低点，因此政府不太会进一步严厉打压对上下游产业都有很大拉动作用的房地产[FangDiChan]。标普预期从现在到明年年中，宏观政策影响将维持中性。

　　在信贷环境方面，境内银行从今年年初开始按揭贷款明显放松，这与中央支持、鼓励首次置业政策一致。标普调查发现，资质较佳的开发商融资成本下降，同时境外银行也继续支持资质好的公司有支持，资本市场反应也较为正面。龙湖地产(00960-HK)日前甚至完成了配股融资，显示流动性环境转好，房地产[FangDiChan]业再融资风险下降。

　　标普指出，从去年下半年到今年上半年，内地[NaDi]住宅价格出现下行压力，预期价格下调带来的毛利下降，会从今年下半年的数据中开始反映，影响可能持续到后年。符蓓指出，标普预期下半年内地[NaDi]住宅均价再下跌5%，房地产[FangDiChan]企业[QiYe]明年毛利下降平均也在5%的水平。

　　该机构预期今年下半年内地[NaDi]住宅销量从同比大涨转向平稳，因为大部分“刚需”购买力已经在上半年释放，市场下半年购房意欲相对较低。

　　标普亚太区企业[QiYe]评级董事总经理李国宜指出，由于多数开发商仍持比较激进态度，仍在继续扩张买地，行业总债务水平会维持高位甚至向上增长，没有出现明显去杠杆的趋势。因此如果明年出现利润下跌情况，企业[QiYe]的信用数据和指标可能转弱。

　　因此，尽管目前而言开发商总体资金状况好转，但在宏观经济前景不确定，对购房人的购买力和投资氛围有压力，同时政策也不会明显松绑的情况下，标普依然对内地[NaDi]房地产[FangDiChan]行业维持负面展望。

　　对于万科(00002-SZ)、金地(600383-SH)等大型房地产[FangDiChan]开发商近期在香港“买壳”，标准普尔认为主要的考虑是融资需要。由于去年头以来的政策打压，房地产[FangDiChan]企业[QiYe]几乎无法在内地[NaDi]资本市场融资，但在香港市场则依然机会较多。符蓓表示，至于内地[NaDi]房地产[FangDiChan]企业[QiYe]海外扩张倾向，近期来看并非主流。