凌天亮

　　一场秋雨一场寒。然而，本周，A股市场的地产股[DiChanGu]唱起了温暖的春曲。在龙头股保利的带领下，地产指数大涨3.15%，远高于沪指本周1%的涨幅。沪指站稳2100大关，地产股[DiChanGu]功不可没。

　　有何重大利好为地产股[DiChanGu]助兴？

　　我们知道，始于2010年的此轮楼市[LouShi]调控[DiaoKong]，堪称“史上最严厉”。温总理多次表态，“楼市[LouShi]调控[DiaoKong]政策[ZhengCe]坚定不动摇”；限购、限贷、限价、限售等行政政策[ZhengCe]，多管齐下，直压严重脱离国情的疯涨楼市[LouShi]。

　　房价终于收敛了陡峭的疯涨势头，走出一条小涨小跌的平稳曲线。

　　以近12个月70城平均房价变动来看，每月的环比数据涨跌均未超过0.3%。今年的六月成为分水岭，之前的环比小跌转为小升。同比数据涨幅逐月收窄，走到六月，与环比数据也神奇的平稳横行。

　　以上应不是地产股[DiChanGu]起舞的主因。

　　国庆刚过，房地产市场的“好声音”也在推波助澜。先是大型房企“跳高拿地”，保利一天就摘得两个地王，其中一块地成交金额达到77.6亿元；久旱逢甘霖的二三线城市也顺势集中推地，南京市国土局连续预公告了41幅地块，总面积230万平方米，与上半年凄风苦雨大面积流标不同，最近地块出手似乎都很顺利。

　　与土地市场相对应的是房产市场销售回暖。有报道称一些城市今年前三季度的售房量已经超过去年全年。房地产价格的波动与货币增量的增减总是如影随形，央行最新公布的9月末M2余额94.37万亿元，同比增长14.8%。今年三个季度增加了9.21万亿，平均每月一万亿，货币因素对房价的潜在助涨作用再度显现。而外围QE3的新一轮放水，以及对中国央行“更积极的稳增长应对措施将出台”的预期，从资金面对房价似乎起到了新的支持作用。

　　诸如此类，仍不足以构成地产股[DiChanGu]向上的主推力。

　　主推力或来自：楼市[LouShi]的行政调控[DiaoKong]将逐步引进“市场和法制手段”。

　　10月17日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，部署四季度经济工作。关于房地产市场调控[DiaoKong]，会议除了重申要“严格实施差别化住房信贷、税收政策[ZhengCe]和住房限购措施”，特别提出，“抓紧研究制定符合我国国情、系统配套、科学有效、稳定可预期的房地产市场调控[DiaoKong]政策[ZhengCe]体系”。

　　此前的10月12日、13日和15日，温家宝在中南海先后召开行业协会负责人、部分地方部门和企业负责人以及专家学者三场座谈会。温家宝说，“房地产调控[DiaoKong]初见成效，但依然不稳定，必须坚持调控[DiaoKong]政策[ZhengCe]不动摇。今天的调控[DiaoKong]，包括房地产业的科学规划、规范市场秩序、使价格合理回归，都是为了促进房地产业的长期稳定和可持续发展。调控[DiaoKong]手段，从长期讲还需要逐步完善，更加注重市场和法制手段。”

　　业界分析认为，温家宝的表态基本上是对前一阶段调控[DiaoKong]政策[ZhengCe]的总结，表明这一轮调控[DiaoKong]已进入总结期。“坚持调控[DiaoKong]政策[ZhengCe]不动摇”，但更严厉的政策[ZhengCe]已不在市场预期范围。市场更愿意解读为，楼市[LouShi]最严厉的调控[DiaoKong]时段已经过去，楼市[LouShi]的喘息期已经到来。

　　但需认识到，楼市[LouShi]喘息期不意味着转入脱缰上涨。调控[DiaoKong]高压态势未减，存量房的去库存压力不小，以及保障房和低价大盘的渐次入市，均构成楼市[LouShi]的“紧箍咒”。

　　有点阳光便灿烂。地产股[DiChanGu]受调控[DiaoKong]影响压抑太久，本身蕴藏了巨大的反弹动能。加之，从三季度报看地产股[DiChanGu]的业绩不差，很多个股市盈率不到10倍，“低价+超跌+小市值+低市盈率”的相关个股，便当仁不让，连续涨停。

　　在市场预期中国经济四季度见底回稳的背景下，地产股[DiChanGu]与A股大盘找到了“共同语言”。A股市场，反弹未尽，进二退一，曲折攀行。